在整体行业下行的背景下，消费电子龙头立讯精密（002475.SZ）上半年业绩展现出难得的亮点。
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8月28日，立讯精密发布的2023年上半年业绩显示，公司实现营业收入979.71亿元，较上年同期增长19.53%；实现归属于母公司所有者的净利润43.56亿元，较上年同期增长15.11%；实现扣非净利润41.54亿元，较上年同期增长22.48%。
在一片低迷的行情中，立讯精密实现营收、净利润双双增长，实属不易。
不仅如此，立讯精密第二季度环比表现更为突出。第二季度实现净利润23.38亿元，环比增长15.85%；实现扣非净利润23.83亿元，环比增长34.51%；毛利率为11.27%，比第一季度增长1.24个百分点。
分析人士指出，面对地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等诸多挑战，立讯精密通过各业务板块的增长推动整体营收增长，通过降本增效等举措提升获利能力，从而实现了毛利率指标环比上升以及收入端的快速增长。
业绩逆势增长
除了营收、净利润双双增长，立讯精密其他关键财务指标也表现出向好趋势。
上半年，公司经营活动产生现金流净额为88.14亿元，同比增长263.74%。研发投入为37.3亿元，同比增长2.40%。上半年毛利率为10.64%，其中第一季度毛利率为10.03%，第二季度毛利率为11.27%，环比增长超1个百分点。
在业绩向好的背后，是内部管理效能的提升。数据显示，上半年，立讯精密销售费用为3.7亿元，同比下降0.22%，原因是物流及租赁费用降低；财务费用为6844万元，同比下降72.81%。
立讯精密表示，面对诸多挑战，公司遵循“三个五年计划”战略路径，持续开源节流，坚定走产品、客户和市场的多元化路线，通过不断提升内部管理效能，强化公司在产业链中的领先地位。
在发布半年报的同时，立讯精密还发布了三季报预告。预计前三季度净利润70.4亿元-76.8亿元，同比增长10%-20%。预计扣非净利润为67.6亿元–75.6亿元，同比增长13.05%-26.43%。
其中第三季度盈利26.8亿元–33.2亿元，同比增长2.61%-27.08%。与第二季度的净利润23.38亿元相比，环比有较大增长。
不过，立讯精密对当下形势也有清醒的认识，其称，现阶段，国际地缘政治紧张局势未见缓和，全球经济尚处弱复苏态势。2023年第三季度，受欧美通胀、海外需求阶段性疲软等因素影响，我国电子产业供应链预计仍将承压前行。
公司对未来发展充满信心，“在此背景下，公司将继续坚持‘三个五年’的战略指引，聚焦价值创造，致力创新赋能，凭借扎实的底层研发与精密制造能力，为业界、客户、产品的创新发展提供完整的落地解决方案，推动公司业绩的进一步提升。”
夯实消费电子基本盘
上述所指的“三个五年”战略部署，即立讯精密于2021年提出的发展路线。其中第一个五年，公司的重点仍在消费电子领域，同时积极规划通信和汽车板块发展；第二个五年，通信和汽车领域将在消费电子市场之外有较好贡献；在三个五年内，公司目标发展成为全球汽车零部件Tier1领导厂商。
目前正处在第一个五年计划中，消费电子业务仍是立讯精密的基本盘。
半年报数据也显示着消费电子业务对公司的支撑作用。上半年，消费性电子业务收入达到828.6亿元，占营收比重达到84.57%。在消费电子行业调整的情况下，立讯精密的这部分业务仍然实现了同比18.46%的增长。
对此，公司点评称，在消费电子板块，由于过去三年“宅经济”的被动加速发展，PC等电子产品在需求端经历提前消费，但截至2023年上半年，该供需状态已得到有效改善，公司电脑互联产品及精密组件业务在第二季度呈同比增长态势。除此之外，公司以“工艺+底层技术”为能力底座，依托在零部件、模组及系统解决方案的垂直整合与高效协同能力，在核心消费电子的新、老产品及不同客户上，均取得出色的业绩表现。
据悉，立讯精密该部分业务主要包括零组件及模组产品，在智能移动终端、健康穿戴、声学穿戴等，以及智能终端显示模组、系统封装、音圈马达等均有应用。
作为消费电子上游供应商，市场颇为关注下游大客户对立讯精密业绩的拉动作用。
多家机构研报显示，在北美大客户多款新机型组装生产的需求下，将带动公司零部件、模组及系统级产品份额持续增长，其中Topmodule、miniLED、Sip等新结构件业务份额预计将能实现大幅提升，支持公司在较疲弱需求下仍保持稳健业绩。
此外，立讯精密深度布局ARVRMR产品。今年上半年，苹果入局AR/VR产业无疑为行业注入了一剂强心剂，随着市场对新一代MR产品出货量预期的提升，也将助力公司消费电子业务成长。
在2023年4月的调研会议中，立讯精密董事长王来春就表示：“立讯精密看好AR/MR等产业在未来广阔的发展空间，公司会协助一流客户共同开发。面对全新终端产品，公司一如既往地通过工艺解析，将复杂的结构转化为多个成熟的工艺制程，通过声、光、电、磁、热等技术赋能，结合强大的自动化制程能力，帮助客户实现超越市场期望的交付和体验。”
奋力开拓第二增长曲线
如果将消费电子视为公司业绩的基础，那通信、汽车业务则被认为立讯精密未来业绩的第二增长曲线。
此前在投资者调研记录中，王来春就提到，未来很长一段时间内，消费电子仍会是公司业绩的基石，但同时我们也会充分利用在消费电子领域所积攒的底层研发与精密制造能力以及客户资源，跨界培育通讯和汽车业务，用创新的力量为客户和产品深度赋能。
今年上半年，立讯精密通讯板块交出了不俗的成绩，通讯互联产品及精密组件业务实现营收61.4亿元，占比6.27%，同比增长68.42%，增速在各业务板块中拔得头筹。
立讯精密表示，未来，随着5G、AI应用的持续渗透，公司通讯业务将受益于新趋势的蓬勃发展，并借助创新技术为新老产品深度赋能。
汽车业务的增长紧随其后。立讯精密依托过去十余年建立的汽车线束、连接器、智能座舱、自动驾驶的多元化产品矩阵，辅以在消费电子领域所积累的快速迭代能力和成本控制意识，在电动化、智能化大浪潮下，汽车零部件业务持续呈爆发式增长，上半年实现营收32亿元，占比3.27%，同比增长51.89%。
从公司的“三个五年”计划不难看出，其目标是专注于Tier1核心零部件市场，并占领头部位置。从近年来立讯精密的动作来看，公司对汽车市场观察之敏锐、布局之深，凸显了其在汽车业务的野心和实力。
早在2011年，立讯精密就成立汽车事业部，从其擅长的线束和连接器入手，站上汽车赛道。
2020年年底，立讯精密创立智能驾驶产品线，2021年年初又设立立昇智能科技（上海）有限公司，专注于面向量产的智能驾驶系统开发。
2022年初，立讯精密牵手奇瑞组建合资公司大举进军新能源汽车赛道，将其汽车业务推上颇为吸睛的地位。同月，立讯精密抛出不超过135亿元巨额定增预案，再度加码汽车业务。其中投入15亿元建设新能源汽车高压连接系统产品生产线、投入5亿元用于智能汽车连接系统产品生产线建设。其在汽车业务布局可谓“大张旗鼓”。
立讯精密与奇瑞的合作也暗含着更多的商业考量。公司在去年年报指出，希望以此为契机，以及未来与更多平台的潜在合作基础上，持续为汽车核心零部件业务拓展更多前沿的研发设计、量产平台及出海口，以此取得0到1的商业机会，并借助自身优势充分参与市场竞争。
2023年5月，立讯精密披露的投资者关系活动记录表显示，目前公司与奇瑞汽车在Tier1项目上的合作一直处在良好的发展状态，在奇瑞及其他相关车企均有定点项目进行中。
事实证明，立讯精密此后确实受到了更多汽车厂商的青睐。
今年7月，立讯精密与广汽集团成立汽车科技公司，注册资本5亿，经营营范围含汽车零部件研发、智能车载设备制造、物联网设备制造、物联网设备销售、集成电路芯片设计及服务等。这标志着立讯与又一汽车龙头的深度绑定。
而合作整车厂的销售也处于迅猛增长的状态。今年1-6月，奇瑞累计销量达到74.14万辆，同比增长56%，打破了同期历史销量记录。上半年广汽集团实现汽车产销119.69万辆和116.30万辆，同比增长3.93%和1.14%，其中广汽埃安上半年实现产销21.67万辆和20.93万辆，同比分别增长117.39%和108.81%。
这无疑给立讯精密的汽车产品带来了稳定需求。
（本文内容仅供参考，不作为任何投资建议。）
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